1。推荐组合

　　【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【杰瑞股份】

　　【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【浙江鼎力】【华测检测】

　　2。投资要点

　　【锂电设备】3 月全球电动车销量超预期，全球拥抱电动化利好设备商3 月全球电动车销量均超预期。1)国内：根据中汽协数据，国内3 月电动车产量为21.6 万辆，同比+247%，环比+75%；销量为22.6 万辆，同比+239%，环比+106%，持续超预期，东吴电新组预计国内全年销量有望达240-250 万辆。2)海外：美国3 月电动车销量5 万辆，东吴电新组预计全年55 万辆以上；欧洲3 月电动车销量20 万辆，东吴电新组预计全年200 万辆，同比+57%。

　　在全球拥抱电动化趋势下，设备公司将显著受益。LG 新能源预计下半年IPO 融资1200 亿扩锂电池产能，其核心设备供应商【杭可科技】将成为最受益的标的，也将是海外扩产浪潮最受益的公司。其余推荐具备整线供应能力的设备龙头【先导智能】，深耕动力电池系统集成，受益PACK 自动化率提升的【先惠技术】。其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【联赢激光】。

　　【光伏设备】项目验证通过提升市场HJT 扩产预期，设备商红利有望逐步兑现2020 年下半年，安徽华晟、通威金堂、阿特斯、爱康科技等多个HJT 项目完成设备招标，国内HJT 建设加速，9 大龙头电池厂绝大多数均已开始布局HJT。随着安徽华盛、通威股份、爱康科技等多条HJT 产线数据超市场预期，HJT 即将开始快速渗透，我们预计2021 年行业将有10-20GW 扩产，2020-2022 年HJT 设备的市场需求约310亿。重点推荐：(1)【迈为股份】HJT 电池片设备整线龙头，从丝网印刷设备向前段设备延伸。受益于PERC 扩产高峰在手订单充裕，现提前布局HJT 技术路线并能够提供性价比最高的整线方案，设备自制率达95%，看好后续验证通过后订单落地。其余关注：(2)【捷佳伟创】：产品线广、协同性强的电池设备龙头；(3)【金辰股份】国内光伏组件设备龙头，电池片设备新进入者。

　　【半导体设备】晶圆厂资本开支持续扩张，看好估值被错杀的核心设备商疫情下半导体全产业链缺货，晶圆厂不断扩张资本开支。由于全球芯片短缺，台积电近期将2021 年资本支出增加至300 亿-310 亿美元。早前，在2021 年1 月14 日发布的2020 年第四季度财报中，台积电预计今年的资本支出将在250 亿美元到280 亿美元之间，此次资本支出上调幅度达到10%-20%。Counterpoint Research 预测，全球领先的代工厂有望在2021 年到2023 年间，进行大规模的半导体设备资本投资。

　　晶圆厂产能紧张+国产化提速将双重驱动国内设备行业景气上行。重点推荐【中微公司】，进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；国内清洗设备龙头【至纯科技】，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；【晶盛机电】大硅片设备龙头；【华峰测控】已进入台积电供应链的测试设备龙头。

　　【机床行业】2021CIMT 机床展显示行业持续高景气，建议关注国产机床和刀具龙头4 月12 日-17 日期间，两年一度的中国国际机床展(CIMT)在北京召开，展会现场火爆。我们预计主要机床厂家和刀具厂家目前订单均处于供不应求的状态，多数主机厂订单排产均到7-8 月份以后，刀具厂的交货周期也有不同程度延迟。制造业复苏背景下，机床作为最典型的通用设备之一，显著受益于下游景气；中长期来看，十年周期拐点已至，我们预计2021-2025 年国产数控金属切削机床市场规模CAGR=23%，年均更新需求达千亿元；当前机床格局剧变，国企退场、民营企业崛起在即，创世纪、海天精工等国产厂商已跻身市场前列；同时产能利用率提升+顺势扩张，规模效应下龙头业绩弹性高。建议关注民营企业龙头【创世纪】【海天精工】【国盛智科】。此外，机床的易耗品数控刀具供不应求迎来涨价潮，目前处于进口替代的关键窗口期，建议关注正在加速放量的国产刀具龙头【华锐精密】【欧科亿】【恒锋工具】。

　　风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。

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